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    A股迎久違大漲,是報復性反彈還是“定心丸”?公募基金如何研判?

    2022-03-11 09:26:08來源:財聯社

    在經歷了連續幾日慘淡交易之后,A股終于在全球風險偏好回升的帶動下強勢反彈,真應了那句“行情總在絕望中誕生”。

    3月10日,A股三大指數集體飄紅,上證指數收漲1.22%,創業板收漲2.67%,深證成指上漲2.18%。在多家基金公司看來,影響風險偏好的最主要原因在于俄烏局勢出現轉機,地緣危機的緩和不僅從風險偏好層面促進A股提升,更是降低了通脹預期。除此之外,當下決定A股的,還有自身的企業業績預期,和A股在估值與基本面上均具備充分吸引力。

    A股久違大漲,是報復性反彈還是“定心丸”?在公募業內人士看來,地緣政治風險難言結束,仍會對A股短期的走勢產生影響,需要持續關注俄烏局勢能否緩解以及大宗漲價的壓力。但這些更多的是情緒面的擾動,不會影響A股的長期走勢。噪聲一旦褪去,市場自然會重新回歸正常復蘇進程。

    “回血”背后

    繼昨日A股尾盤“深V”、外圍市場大漲后,A股迎來絕地大反攻。

    3月10日,新冠防治、鋰電池、光伏、綠電等題材成反彈先鋒,新能源車再回C位,化工、白酒、建材、軍工走強;黃金、油氣回調。市場成交額連續6個交易日突破萬億,兩市超3600只個股上漲。

    在博時基金看來,隔夜歐美股市放量大漲,受此提振,A股在經歷了前期的深度回調后,今日開啟超跌反彈,超3600只個股上漲。

    “影響風險偏好的最主要原因在于俄烏局勢出現轉機。”泰達宏利基金認為,地緣危機的緩和不僅從風險偏好層面促進A股提升,更是降低了通脹預期,緩和了美聯儲大幅多次加息的迫切性。消息一經傳出,前期受流動性預期影響較大的美股科技股、虛擬貨幣迎來了大幅反彈,歐洲股市亦全線大反攻;而前期受益于通脹預期的原油、黃金則出現一定幅度回撤。

    該公司稱,當下決定A股的,不僅是海外通脹與地緣風險,更有自身的企業業績預期。就在昨天午后A股大幅回撤之后不久,上市公司龍頭企業密集發布利好,還有24家公司逆勢披露了回購計劃和回購進展的公告,13家公司披露了關于控股股東或高管增持的公告,彰顯上市公司維護股價和修復信心的強烈意愿。

    “今日A股收復失地,既是由于短期接連下探后市場恐慌情緒釋放,也是由于A股在估值與基本面上均具備充分吸引力。”長城基金表示,當前A股估值已經充分處于合理區間,前期水位偏高的高成長行業在年后的深度調整后估值也趨于合理。

    摩根史丹利華鑫基金分析認為,單純因避險情緒的拋售,一旦地緣局勢緩和將具備超跌反彈的契機,今天的市場便得以驗證。針對今天表現突出的醫藥板塊,這家公司解釋,這一方面是隨著全球市場及A股情緒修復,醫藥板塊也迎來系統性修復;另一方面,部分醫藥頭部企業如藥明康德等發布了1-2月經營情況及季度展望,數據表現良好,提振了市場信心;同時新冠相關的板塊如檢測及醫藥大流通等情緒也較高漲;以上幾點共同推動了醫藥板塊大漲。

    且待噪聲褪去

    在外圍環境影響下,A股持續震蕩調整。地緣沖突、加息預期等眾多因素擾動市場,投資者應該如何應對這種不確定性?

    景順長城認為地緣政治風險難言結束,在局勢明朗以前仍將存在較大不確定性,預計地緣政治沖突對大宗商品價格、供應鏈、全球通脹還會帶來一定的擾動,需要持續關注俄烏局勢能否緩解以及大宗漲價的壓力。

    長城基金分析,從基本面表現以及中長期趨勢角度來看,A股市場的底層邏輯和長期投資價值并沒有被改變。階段性噪聲對于復蘇趨勢會造成一定打擾,但是噪聲一旦褪去,市場自然會重新回歸正常復蘇進程。

    待后期穩增長和寬信用局勢進一步明晰,以及美聯儲加息落地后,該公司預計A股市場今年“以我為主”的大趨勢大概率延續,后市繼續著重把握政策走向以及上市公司基本面變化。

    風格上,長城基金關注地產和基建產業鏈有望受益于兩會政策提振,科技成長股目前也回歸了“低估值+高成長”的高性價比區間。“同時,在國際局勢趨緊、全球金融風險不確定性上升的大環境中,可以加強關注軍工這一類具有較強行情獨立性的板塊。”

    博時基金認為,當前,國內宏觀經濟基本面逐步向好的趨勢不改,貨幣政策和流動性的環境都比較友好,為A股中長期向好提供了支撐。俄烏沖突和美聯儲加息預期依然存在,這些外部不確定性因素,仍會對A股短期的走勢產生影響,但這些更多的是情緒面的擾動,不會影響A股的長期走勢。

    短期來看,該公司認為A股大概率將維持震蕩走勢;中長期來看,受益經濟轉型升級的行業板塊中,如新能源、科技、先進制造等,不少優質的龍頭企業仍具備不錯的投資價值,可適當關注。

    農銀匯理基金經理夢圓稱,后續還需要進一步觀察外部環境對金融市場的擾動。如果一些金融機構風險敞口較大,或許對流動性形成再一次沖擊。從目前來看,國際局勢雖然存在不確定性,但惡化的風險比較小。

    在國際局勢的變化相對比較快的背景下,如果外部環境沒有太多進展,夢圓建議投資者以低估值或者偏穩增長方向的投資進行配置。如果出現比較樂觀的跡象,成長性板塊預計會有更好表現。

    華夏基金分析,當前市場風險是結構性的,而非系統性的,持續單邊下跌的可能性較低。但考慮到短期不確定性因素仍在,市場徹底修復也并非一蹴而就,不排除后期反復震蕩的過程。建議投資者繼續審慎觀察,不要盲目大幅滿倉抄底。對于優質的公募基金產品,也建議大家做長期投資。

    “我們對中長期走勢仍較為樂觀。”摩根史丹利華鑫基金表示。以醫藥板塊為例,他們認為醫藥板塊經過年初以來的調整,目前已經進入布局中長期價值區間,集采政策、外圍戰爭沖突等悲觀情緒逐步消化,板塊后市投資機會向好。

    泰達宏利基金認為,短期A股有望迎來“基本面向好+流動性預期修復+風險偏好回升”的三重利好,優先看好高彈性板塊。

    標簽: 公募基金 報復性反彈

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