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    防“爆倉”!近240家公司股權質押比例超8成,哪些板塊是重災區?

    2022-03-10 17:43:15來源:證券之星

    近期,受地緣政治事件及主要國家經濟復蘇和貨幣政策不確定性影響,全球金融市場面臨巨大壓力。

    在此背景下,無論是散戶還是機構,心情都很壓抑。甚至還有不少百億規模的知名私募都遭遇了產品跌破預警線。而難受的不止是投資者,還有上市公司。

    2022年以來,A股不少公司的股權質押早已平倉。數據顯示,A股合計有19家上市公司股權質押平倉市值超過50億元,包括格力電器、片仔癀等。

    還有51家上市公司提示重要股東被動減持,包括*ST圣萊、*ST圍海、ST浩源、ST榕泰、ST金正、宜華健康等個股。

    看到這里,就有投資者擔心,這些個股的股權質押被迫平倉,會引發引發控制權轉移等風險。那么投資者的擔心是否多余?

    近240家公司控股股東質押率超8成

    一直以來,上市公司控股股東的一舉一動都頗受市場關注。

    股權質押融資是一種融資手段,借款人在融資或者借款的時候,把一定部分的公司股份質押給貸款人(這里一般情況下指的是銀行、信托等金融機構),以此獲得資金來滿足運營需求或其它需求資。

    近年來,在豐厚現金流的誘惑下,上市公司股權質押風生水起,諸多公司股東紛紛將所持股權長期“當”出去。截至3月8日,A股共有1630只個股出現控股股東質押自家股份的情況,共計質押股份數量為2486.39億股,質押市值達到2.26萬億元。

    其中,最少質押數量為昆侖萬維20萬股,僅占控股股東持股比例的0.14%;最多則為包鋼股份83.51億股,占控股股東所持股份比例33.3%。

    通常情況來看,股東進行股權質押本身不是一件壞事,可能是公司需要現金周轉,股東便向銀行用股票質押來獲得貸款,再用這筆錢完成項目,如果項目完成后帶來的利潤豐厚,那就是很大的利好。

    不過,控股股東股權質押比例過高,往往會引發控制權轉移等風險。同時,也可能對上市公司估值產生進一步影響。

    當股票價格出現下跌并觸及補倉線時,控股股東需要追加質押品;如果此時控股股東質押比例過高,則很有可能無法追加抵押物,被強行平倉,致使控股股東和公司面臨實際控制權轉移的風險。

    而截至到3月8日收盤,共有239家A股上市公司控股股東累計質押自家公司數量占其持股比例超過80%,成為隨時可能引爆市場的隱形地雷。

    傳媒行業成重災區

    值得注意的是,傳媒行業成為股權質押風險集聚區。在上述控股股東質押率超8成的240家公司中,傳媒行業多達17家。

    而這17只個股中,多數個股近期均出現不同程度下跌,只有國旅聯合、盛迅達和ST三五實現股價上漲。

    具體來看,1月初以來,*ST游久已慘遭12次跌停。截至到3月8日,*ST游久年內股價下跌41.45%。

    在這背后,劉亮、代琳夫婦持股份額迅速降低。1月7日,劉亮所持有的*ST游久2316.64萬股已被司法處置,占其所持股份的99.98%,占上市公司總股本的2.78%。

    還有*ST艾格面臨退市風險。其工作人員表示,控股股東所持股權已幾乎全被質押,早已爆倉。

    除了上述兩只個股以外,還有歡瑞世紀、大晟文化、華誼兄弟、騰信股份等個股也不容樂觀,其控股股東質押比例分別為98.92%、80.57%、87.3%、99.96%,股價持續走低,風險正在聚集。

    對此,業內人士表示,這可能與傳媒影視行業并購重組監管收緊有較大關系。傳媒企業屬于輕資產行業,也是前些時間上市公司競相跨界“圍獵”的標的,估值泡沫大。不少上市公司出現了并購重組的后遺癥,包括收購標的業績承諾難兌現、商譽大幅減值等,而市場在逐步回歸理性。

    基礎化工相對安全

    除了傳媒影視行業外,基礎化工也是控股股東高質押率的聚集區,控股股東質押比例超過80%的公司高達17家。

    不過,與傳媒影視行業相比,基礎化工行業風險相對較低。這由于近年來的股價大幅拉升,控股股東遭遇平倉的風險相對較小。

    雖然遠新能源、河化股份、藏格礦業、金瑞礦業、*ST澄星等個股控股股東質押率較高,但這幾只個股也都屬于近兩年的大牛股。

    如,河化股份年內股價已大漲逾70%;遠新能源區間漲幅超過接近25%,股價處于歷史高位,股價高企有一定安全保障。

    不過,也有*ST明科、新綸新材、新日恒力三只個股控股股東質押率幾乎都已達到100%,年內跌幅超20%。

    而當前風險最大的就是*ST明科,該股年內跌幅超過36%,股價長期低于2元/股。若*ST明科理財產品沒有明確解決方案,2021年度財務會計報告將可能被出具非標意見審計報告,根據交易所相關規定,該上市公司股票可能被終止上市。

    股權質押爆倉怎么辦?

    雖然控股股東股權質押比例過高,往往會引發控制權轉移等風險。但在實務操作中,質押股票觸發強平線,并不意味著平倉風險會馬上兌現,可能通過多種方式緩解危機。平倉帶來的沖擊性太大,不到萬不得已不會出此下策。

    通常而言,大股東面臨股權質押平倉壓力時,可以采取追加抵押證券、追加抵押現金來完成補倉;但如果大股東已將手中絕大多數股票質押,那么進一步補倉空間會有限,平倉風險會上升。

    如若大股東實在無法完成補倉,往往會采取停牌、組織資金拉升股價等措施。即使籌劃不成功,也可以將平倉風險延后一段時間,等待市場轉暖。在整體風險可控的情況下,強行平倉比較少見。

    總得來說,目前券商股權質押業務整體風險處在可控范圍之內,爆發股權質押平倉風險的更多是個別案例。隨著機構進一步加嚴對質押標的風險把控,市場整體的股權質押平倉風險有望進一步降低。

    標簽: 股權質押

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