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    “斷尾”還是“抄底”?前五大豬企今年已虧50億 下半年豬價反彈預期升溫

    2022-03-10 17:26:05來源:財聯社

    財聯社(鄭州,記者 王平安 張晨靜;編輯 劉琰)訊,近日,各大豬企已陸續披露2月銷售數據,豬企出欄環比大幅減少。雖然當前豬價持續低迷,但生豬市場整體呈現出“弱基本面強預期”的局面。

    財聯社記者多方采訪獲悉,飼料價格瘋漲的背景下,產能去化有望超出預期。當前中型及小型散養戶仍是去產能化主力,但按當前能繁母豬存欄和集團場出欄量來看,下半年供應依然充足,豬價大幅上漲概率不大。財聯社記者還了解到,受飼料價格影響,多數養殖戶較為謹慎,壓欄操作較同期明顯減少。

    2月豬企虧損加劇

    截至目前,各大上市豬企2月銷售情況已陸續披露,多數豬企2月出欄量環比下降,商品豬銷售均價普遍低迷。

    根據當前已公布的2月簡報,牧原股份(002714.SZ)1-2月銷售生豬783.1萬頭,銷售收入101.62億元,出欄量穩居第一。在上市豬企中,多數豬企2月出欄量環比大幅下降其中正虹科技(000702.SZ)2月出欄量環比下降最多,降幅超過50%;唐人神(002567.SZ)2月銷量環比下降幅度較小,環比下降6.13%;溫氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、天邦股份(002124.SZ)和大北農(002385.SZ)2月銷量依次為106.90萬頭、97.73萬頭、28.68萬頭、28.10萬頭,環比減少9.02%、24.39%、24.77%、39.47%,銷售收入分別為15.75億元、11.03 億元和3.58億元和3.68億元。

    對于2月銷量下滑,一線業內人士向財聯社記者解釋:“主要因為春節假期導致出欄量環比下降,并不代表集團場有大幅產能去化的跡象,最多算是增速放緩?!?/p>

    產能去化則集中在中小型散養戶。上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳琳琳表示,當前豬價下,中型及其小型散養戶去產能化明顯,淘汰量較大,去產能化達到60%左右。但大型養殖企業淘汰低產母豬,提高母豬的生產性能,處于正常淘汰的水平。

    春節過后,生豬消費市場進入淡季,豬價一蹶不振,根據銷售月報,多數豬企2月平均銷售均價處于11元/公斤-12.2元/公斤之間,2月平均豬價已低于所有上市豬企成本線,處于底部拉鋸狀態。財聯社記者按照此前公開公布的成本價大致測算,前五大上市豬企2022年累計虧損已超50億元。

    (注:截至記者發稿正邦科技尚未公布2月簡報,其數據測算截至1月底)

    雪上加霜的是,豬價觸底,但飼料成本卻不斷走高。吳琳琳表示,豬企既要面臨高飼喂成本,還要承受經營管理及生物安全帶來的資金壓力。2022年起,飼料企業普漲生豬育肥飼料價格,已至少提價3次,平均漲幅在150元/噸-200元/噸。飼料成本占生豬養殖成本的70%以上,而飼料價格上漲無疑擴大了豬企的養殖成本,低位豬價導致虧損成為常態目前自繁自養模式下每頭虧損為422.2元,外購仔豬育肥模式下虧損為319.82元。

    下半年豬價好轉預期升溫

    隨著春節庫存終端逐漸消化,疊加養殖成本攀升,多份券商研報表示,產能去化有望進一步加劇。近期多家豬股上市公司頻有機構調研,生豬期貨表現出近弱遠強的格局。豬易網首席分析師曾紫華向財聯社記者表示:“目前關于產能去化的市場預期確實在加強?!?

    方正中期期貨分析師指出,生豬期價目前已經升水排列,反映市場預期已經發生轉變,周期見底可能只是時間問題?;久嫔?,能繁母豬數量在2021年6月份達到4564萬頭,達到了年內最高水平,此后能繁存欄量高位回落。按照豬的生長繁殖規律等,能繁母豬數量能顯著影響10個月后生豬的供應量,對應2022年3-5月份母豬的潛在供應量會達到峰值。2022年5月份之后隨著生豬供應量的減少,生豬價格有望觸底反彈。

    在近期調研活動中,牧原股份表示,現階段供給的邊際變化要比消費的邊際變化具有更大的影響,主要矛盾仍是供給量的相對過剩,公司預計下半年豬價會有所好轉。溫氏股份認為,2022 年上半年豬價維持在較低位置,行業產能去化加快。樂觀估計,2022 年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道;悲觀估計,2022 年仍處于社會平均盈虧平衡線位置,可能需要 2023 年才能進入下一輪周期的上行通道。

    不過,根據歷史規律,當行業存在一致性預期時,實際情況或許與預期存在偏差。吳琳琳表示,基于下半年商品豬出欄減少和供給提振的預期,市場普遍看好下半年豬價,但按當前豬市的能繁存欄及大型規模場的出欄量來看,市場下半年供應比較充足,豬價下半年大幅上漲的可能不大。

    財聯社記者在某養豬群中留意到,與去年同期大量二次育肥、外購仔豬熱情不同,當前養殖散戶多表現謹慎的態度,某養殖戶透露,身邊散戶手里的豬確實在減少,大豬在年前就已經賣完,而且壓欄操作少見,多是按標豬體重出欄。

    值得一提的是,在豬價磨底期間上市豬企動作頻頻,豬企戰略規劃各有不同。2月底,正邦科技宣布擬向大北農出售8個飼料公司,資產交易總額約20億元至25億元,大北農在回復交易所問詢函中表示:“當前正是并購市場上優質標的公司,以應對行業挑戰、搶占行業先機的最佳時機?!?月1日,唐人神表示正在籌劃非公開發行事宜,募集資金將用于項目建設和日常經營。近日,金新農(002548.SZ)宣布擬以1.53億元出售旗下動保業務,同時2.71億元收購控股子公司福建一春49%股權,進一步發展生豬養殖業務。

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