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        野村證券:央行上繳萬億利潤體現積極財政,俄烏沖突影響較小

        2022-03-09 10:07:15來源:財聯社

        財聯社(深圳,記者 吳昊)訊,3月8日晚間,央行釋放大動作,向中央財政上繳結存利潤1萬億元,引發市場強烈關注,央行這一動作意味著什么?“這是今年全國兩會提到積極財政的一部分?!币按遄C券首席經濟學家陸挺對財聯社記者表示。

        與去年相比,今年的目標財政赤字率下調0.4個百分點至2.8%,對此,陸挺強調,赤字率更應結合從中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入2.3萬億資金來考慮,實際財政赤字率或達到4.8%,體現了非常積極的財政政策。

        同時,受俄烏沖突持續影響,全球市場劇烈波動,國內市場也難以獨善其身。陸挺對此表示,俄烏沖突對中國經濟的直接影響仍然較小,不必對俄烏沖突給市場造成的影響感到過度悲觀。

        此外,對于今年政府工作報告提出的GDP預期增長5.5%,陸挺表示,未來政府可能從三方面入手,一是積極的財政政策,二是促進消費,三是繼續出臺地產相關政策。

        實際財政赤字率或為4.8%,體現積極財政政策

        3月8日晚間,人民銀行晚間公告稱,按照中央經濟工作會議精神和政府工作報告的部署,為增強可用財力,今年人民銀行依法向中央財政上繳結存利潤,總額超過1萬億元,主要用于留抵退稅和增加對地方轉移支付,支持助企紓困、穩就業保民生。對此,有觀點分析稱,這相當于增加1%的財政赤字以及全面降準50BP。

        野村證券首席經濟學家陸挺對此認為,當晚央行所公告的“依法向中央財政上繳結存利潤1萬億元”,是今年全國兩會提到積極財政的一部分。

        2022年,財政赤字目標為2.8%,相比去年3.2%的目標有所下調。但結合考慮使用中央預算穩定調節基金、從政府性基金預算和國有資本經營預算調入資金、動用結轉結余資金等因素,“如果把中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入的2.3萬億資金加在一起核算,實際財政赤字率或達到4.8%,體現了非常積極的財政政策?!?/p>

        俄烏沖突對中國經濟直接影響較小,市場不必過度反應

        當前隨著俄烏沖突的持續,全球市場正陷入“恐慌模式”,商品暴漲、股市暴跌、美債收益率大跌。那么國內市場表現與俄烏沖突之間存在怎樣的關聯?

        陸挺認為,俄烏沖突從基本面和情緒面同時影響著國內市場。

        從市場情緒來看,全球資本市場由于俄烏沖突劇烈波動,國內也很難獨善其身。國際投資者由于存在避險需求,通常會減少在新興市場的配置,因此最近看到滬深股通也有所流出,但規??傮w不大,處于正常范圍。

        在基本面方面,俄烏沖突導致原油、糧食等價格上漲,對國內形成一定通脹壓力,也導致部分投資者存在對滯脹的擔憂。

        但具體來看,陸挺認為,俄烏沖突對中國經濟的直接影響仍然較小。

        一是由于國內對俄羅斯的天然氣的依賴度顯著低于歐洲等國家;二是由于俄烏沖突導致俄羅斯的部分需求轉向中國,從而有利于國內的出口。

        因此,陸挺表示,沒有必要對俄烏沖突給市場帶來的影響感到過度悲觀。

        達成GDP預期增長5.5%,或可三方面入手

        今年的政府工作報告提出,2022年中國國內生產總值預期增長5.5%左右,超出市場此前的普遍預期。

        陸挺認為,5.5%的經濟增長目標,充分表明政府對穩增長的堅定決心。這個目標完成起來確實面臨一定難度,未來政府可能從以下幾個方面入手:

        一是積極的財政政策。如前所述,2022年政府安排了2.8%的財政赤字預算,同時從中央預算穩定調節基金、政府性基金預算和國有資本經營預算等劃入2.3萬億元資金,用于留抵退稅和增加對地方轉移支付,因此實際財政赤字率或達到4.8%。

        二是促進消費。目前來看,疫情防控對居民消費形成了約束。如果我國能夠適時提出疫情動態清零防控政策的退出路線,將對消費形成比較積極的推動作用。

        三是繼續出臺房地產相關政策。目前部分地方已出臺一些寬松政策,但是目前暫時沒有形成特別積極的效果。因此房地產政策方面有待進一步放松,他建議,尤其在大城市,政策上可以增加土地供應,這樣既滿足了新市民的購房需求,也不會導致房價過快上漲。

        標簽: 野村證券

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